[Weekly Bside]1월 첫주 비사이드👍

증권시장은 어떤 곳인가

시장은 재화를 사고 파는 장소이에요. 하지만 사회적으로 시장이 부여받은 역할과 책임은 매우 거대하죠. 증권시장도 같아요. 건전한 산업의 자금 조달 시장이자 국민들의 재테크 수단으로서 부를 증가시키고 소비를 진작시켜야 하죠.

주주에게 가혹한 투자 환경

하지만 한국 증권시장은 국가 경제를 부양하는 역할을 제대로 수행하지 못하고 있죠. 그 배경에는 어떤 것들이 있는지, 가장 두드러지는 2가지 원인을 알려드릴게요.

(1) 경영권 신뢰 문제

일반주주는 경영권을 갖는 대주주를 신뢰하지 못하는 현실이에요.

(2) 소홀한 제도 문제

현재 금융당국의 제도는 시장의 기업 자금조달 역할에 집중되어있어, 개인투자자에게 소홀해요.

이렇게 불안정한 환경 속에서 개인투자자들은 장기 투자를 할 수 없었어요. 결국 가치보다 수익률을 쫓는 단기 투자에 익숙해졌고, 어느 순간부터 주식 투자자를 '투기꾼'이라 보는 사회 분위기가 형성되기도 했어요. 

진정한 투자를 시작하는 것

한국에서 주주행동주의가 관심을 받기 시작한건 오래되지 않았어요. 불과 몇년 전까지만 해도 기업을 대상으로 어떤 것을 요구하거나, 반대하거나 하는 등의 움직임을 기업 경영에 제동을 건다는 부정적인 시각으로 바라보는 경우가 많았죠.

최근들어 관심을 받기 시작한 것은 사실이지만 현실적으로 개인투자자들이 역량을 펼치기에는 이른 시기라 볼 수 있어요. 이런 상황에서 행동주의를 이끌어줄 투자자는 바로 기관 투자자에요. 기관이 주요 주주로서 역할과 책임에 따라 적극적인 움직임을 보여야 해요.

하락장 속 홀로 폭등한 에스엠엔터테인먼트

대표적으로 책임있는 투자를 실천한 사례가 있어요. 바로 '에스엠엔터테인먼트'에 맞선 '얼라인파트너스 자산운용'을 소개해 드릴게요. '얼라인파트너스 자산운용'은 1%가 되지 않는 지분으로 대주주 사익편취를 지적하고 직접 주주행동주의를 실현하는 움직임을 보였어요. 

실제로 주주제안, 주주총회 등 캠페인과 관련된 기사가 나올때마다 주가가 상승하는 모습을 보이기도 했어요. 얼라인파트너스의 주주제안과 그 실행이 기업의 가치를 높인다고 판단한 시장의 움직임이었다고 볼 수 있겠네요.

사조산업은 참치캔, ‘사조참치’ 브랜드로 잘 알려져 있죠. 님은 사조산업에 대한 투자가치를 어떻게 생각하시나요? 사업 측면에서 긍정적으로 생각하고 계신가요?

하지만 사조산업의 지배구조를 본다면 모두 생각이 달라질거에요. 그 이야기를 2021년 사조산업 소액주주연대의 주요 타임라인과 함께 확인해 보세요.

• 사조산업 주주연대 결성과 합병 철회 발표
  | 주주가치 훼손사유 등 명분이 확실한 경우, 언론 활동을 통한 공론화 캠페인이 중요해요. 언론도 명분이 있는 주주운동에 매우 우호적인 입장을 보이는 등 사회적 환경이 변화고 있어요.

• 지분 매수
  | 사측에서 3%룰의 허점을 이용한 사례였어요. 최대주주의 지분을 쪼개서 유효한 지분을 확보한거죠.

• 임시주주총회
  | 분리선출 감사위원 제안시 임시주주총회에서 표결하게 되면 대주주에게 지분을 쪼개고 의결권을 늘릴 수 있는 충분한 기회를 주게 되어있어요. 가급적 주주명부가 확정된 1월에 주주제안하여 정기주주총회에서 표결하는 것이 유리해요. 

• 금융지주 | 얼라인파트너스 7개 상장지주에 주주환원 요구
• 에스엠엔터테인먼트 | 라이크기획과 협업 종료
  
• 태광산업 | 트러스톤자산운용 영향, 증자참여 철회
  
• BYC | 트러스톤자산운용, 경영진 법적 조치 검토
  
• 디즈니 | 투자자 불만에 최고경영자 (CEO) 교체

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